摘要：随机的碳排放价格变化直接导致资产组合的投资风险加剧，影响碳排放现货与期货资产的投资组合策略。依靠商品期货价格的期限结构，本文提出了一种新的在便利收益下动态套期保值比率及其套期保值效果评价方法。动态套期保值比率是由现货和便利收益的波动率、协方差及其相关系数、距离到期日时间、便利收益均值回复速度等参数存在紧密关联性。为了有效地规避碳排放现货价格剧烈波动所引发的市场风险，市场参与者利用便利收益的历史信息优化调整期货与现货的对冲比例，确定最优化的套期保值比率，可以有效规避现货资产的市场风险，实现资产投资组合最佳的投资收益。
全球多数政客和科学家们普遍认为碳排放交易机制是应对气候变化和控制碳排放量最有效的市场机制。根据科斯定理，在碳排放交易机制下碳排放权被赋予了特定的产权，可以被充当商品一样在碳排放市场进行转让、交换等交易活动，因此碳排放权是一种有价值的信用商品。国际碳排放现货、远期、期货、期权、掉期等碳金融产品迅速发展成为市场参与者实现碳排放的投资组合收益和增强风险管理的主要金融工具。据世界银行估计，截止2010年底，全球碳排放市场总交易规模将达到1440亿美元（或1030亿欧元），且碳排放市场有望成为全球最大的商品交易市场。{查看详情}
